■ 資金管理中心  蘇曉紅
       《瑯琊榜》是前段時間熱播的一部古裝偶像劇，因為人帥劇靚，不由得多看了一遍，看的過程中也不由得胡思亂想了一下。瑯琊閣的各種排名，武功榜、財富榜、才子榜等等，其實都有現代社會的影子，比如胡潤財富榜等。那么如果按照瑯琊閣的評選規則，大家以各自已經展現出來的“武功”進行排名，渡邊太太與中國大媽誰會勝出？如果以時勢造英雄論，誰又會在將來更勝一籌？且讓我也來做一個模擬評選，以博大家一笑。
        ——瑯琊閣財富榜評選之出場人物介紹：
        首先出場的是來自日本的渡邊太太，渡邊太太姿容得體，舉止優雅，雖為全職家庭主婦，卻一度占有全球日元交易的20-30%，投資領域遍布全球高收益的債券、存款以及其他外匯投資。得到英國《經濟學人》雜志加持而名震全球。
        現在向我們走來的是中國大媽，中國大媽英姿颯爽，豪爽不羈，緊密跟隨中國城市化進程，大手筆投資房產。已將視線遍及全球，涉獵五大洲股票、黃金等眾多領域。Chinese  DAMA的名頭一時風光無兩。
         ——瑯琊閣財富榜評選之必殺技：
         渡邊太太必殺技之日元套利：外匯保證金交易，外匯套利。
         中國大媽必殺技之房地產投資：抄底房產，買買買。
         ——瑯琊閣財富榜評選之戰績介紹：
         渡邊太太：
        1995-1998年間買入USD/JPY，匯差收入185%，利差收入5%，獲利接近兩倍。以20倍杠桿計算，獲利40倍。
         2003-2007年買入AUD/JPY，匯差收入160%，利差收入5%，獲利接近兩倍。以20倍杠桿計算，獲利40倍。
         中國大媽：
         2000-2008年，買房。以10%首付計，相當于10倍杠桿，房產普漲5倍以上。以10倍杠桿計算獲利50倍。
         2009-2011年，買房。以20%首付計，相當于5倍杠桿，房產普漲2倍以上。以5倍杠桿計算獲利10倍。
         來自京滬永遠漲地區的大媽，投資收益請再乘以2倍計算。
         ——瑯琊閣財富榜評選之必殺技分析：
        渡邊太太和中國大媽都是在特定的時代背景下，在大趨勢面前勇于承擔高杠桿風險，從而一戰成名。日元的大貶值和零利率造就了渡邊太太的輝煌，中國的經濟發展和城鎮化給中國大媽帶來了無上的榮耀。這一點上除了時勢造英雄，就是運氣和膽量，這三板斧足矣。
        ——瑯琊閣財富榜評選之評選結果
         各領風騷數數十年，難言優劣。
         ——瑯琊閣財富榜評選之野望：
        渡邊夫婦和中國大媽大叔其實是相輔相成的，渡邊太太在外匯市場聲名鵲起的同時，渡邊先生買下了全世界；中國大媽買下全世界的同時，中國大叔也悄然利用人民幣對美元多年的單邊升值，在外匯市場賺了一大桶金。
        無論渡邊太太還是中國大媽，在賴以成名的大趨勢消失了以后，都會是昨日黃花。渡邊太太自2012-2015年還享受了一波USD/JPY的匯差收益，但美國日本同樣是零利率，收益已難比之前兩波貶值。AUD/JPY則由于波動太大，大大侵蝕了套利收益，難以實現穩定收益。而中國房地產泡沫堆積，2012年以后的房地產投資已絕非穩賺不賠。
        瑯琊榜的排名當然是戲說古今，但無論是誰，僅有三板斧是遠遠不夠的。渡邊太太近年來已風光不再，外匯市場的波動已經抵銷了套利交易的收益，全球低利率也很難保證穩定的利差。現在還手持多套房產的中國大媽，恐怕也絕非高枕無憂吧。即便是“京滬永遠漲”，背后也有東京的陰影在。
        投資不僅要求對的入場時機，更要講究對的出場時機，對趨勢的判斷、對勝負的坦然應對。投資同時是一場永遠不會結束的戰爭，在趨勢市場勇敢一些，在震蕩市場謹慎一些，投資得利的時候要為必定會迎面而來的虧損多提一些撥備，投資失利的時候要為不知何時才能來的盈利多努力一些。
        繞回本行來說，人民幣對美元的單邊升值趨勢已經徹底結束，盛行于2008-2012年的套利交易也劃上了句號。外匯避險交易也應該從避險角度出發，每年應該提取1-2%的外匯風險準備金，而非希望每年賺取1-2%的外匯收益。外匯避險絕非隨時隨地就可以做，是要在一個寬幅震蕩的區間市場，尋找區間底部做遠期購匯，區間頂部做遠期結匯；還是突破了區間演變成人民幣對美元的單邊貶值無人得知，只能邊做邊看，邊看邊做。承擔適當的風險，合理地進行避險。